Par une matinée calme, un pêcheur de Mahébourg sort son filet. Sous sa pirogue, à quelques mètres de profondeur, des herbiers marins s’étendent en silence. Le sait-il ? Ce tapis végétal immergé fait quelque chose d’extraordinaire : il capture du carbone atmosphérique et le stocke dans les sédiments, parfois pendant des millénaires. Mieux encore, il le fait à une vitesse que les forêts terrestres, pourtant si célébrées dans les débats climatiques, ne peuvent pas égaler.
Ce phénomène a un nom : le carbone bleu. Et à Maurice, il constitue peut- être l’un des actifs économiques les plus précieux du pays… à condition de savoir le voir. Le problème, c’est que les lagons n’apparaissent dans aucun bilan. Ni dans celui d’une entreprise, ni dans les comptes nationaux, ni dans les modèles de risque des banques. Ils sont là, ils travaillent, ils protègent, ils régulent. Et, pourtant, ils restent économiquement invisibles. « Pendant longtemps, nous avons abordé les récifs, les lagons ou les mangroves comme de simples décors naturels au service de nos activités, plutôt que comme de véritables infrastructures naturelles à forte valeur économique », observe Vanessa Doger de Spéville, Head of Sustainability du MCB Group.
Cette infrastructure naturelle rend pourtant des services concrets et chiffrables. Elle absorbe l’énergie des vagues et protège le littoral. Elle nourrit les espèces marines dont dépend la pêche. Elle maintient la transparence et la beauté des eaux qui font venir les touristes. Elle séquestre du carbone que d’autres pays, ailleurs, paieront pour compenser leurs émissions.
L’économie bleue représente déjà environ 10,5 % du PIB mauricien et soutient près de 20 000 emplois directs ; des groupes comme IBL Seafood Ltd ou Alba Fishing Ltd en sont la preuve vivante. Mais ce chiffre ne capture qu’une fraction de la valeur réelle : celle qui se voit, se vend, se facture. L’essentiel reste dans l’ombre.
Le marché qui pourrait tout changer
Depuis une décennie, une nouvelle mécanique financière tente de corriger cette invisibilité : le marché volontaire du carbone. Son principe est simple. Une entreprise qui émet des gaz à effet de serre peut compenser une partie de son bilan en achetant des crédits carbone. Chaque crédit représentant une tonne de CO2 captée ou évitée quelque part dans le monde. Les forêts tropicales ont été les premières à alimenter ce marché. Les écosystèmes marins commencent à y entrer.
C’est là qu’intervient le carbone bleu. Les mangroves et les herbiers marins de Maurice, s’ils sont préservés et restaurés selon des protocoles rigoureux, peuvent générer des crédits vendables sur ce marché international. Pour l’île, ce serait une source de revenus entièrement nouvelle, non plus tirée de l’extraction ou de la consommation de la nature, mais précisément de sa protection.
Le potentiel est réel. La zone économique exclusive (ZEE) de Maurice couvre 2,2 millions de kilomètres carrés d’océan. Ce territoire maritime immense n’a pas encore été cartographié sous l’angle du carbone bleu. Personne ne sait précisément combien de tonnes de CO2 sont stockées dans ces sédiments, ni à quelle vitesse elles s’accumulent ou se libèrent lorsque les écosystèmes se dégradent.C’est le premier verrou. Sans cartographie, pas de quantification. Sans quantification, pas de crédits. Sans crédits, pas de marché.
Mais la cartographie n’est que le début du problème. Pour qu’une banque finance un projet de restauration de mangroves et accepte d’inscrire les futurs crédits carbone dans son bilan comme une garantie, il faut un cadre légal. Il faut que l’État définisse qui possède ces crédits, comment ils sont certifiés, comment les transactions sont enregistrées. Il faut une taxonomie bleue, c’est-à-dire une classification officielle qui distingue ce qui est « durable » de ce qui ne l’est pas dans l’économie maritime, de la même façon que la taxonomie verte européenne le fait pour les investissements terrestres.
« C’est ce qui permettra aux banques commerciales de se lancer sereinement sur le marché du carbone bleu à Maurice », explique un expert en finance climatique que nous avons consulté. Aujourd’hui, ce cadre n’existe pas. La Banque de Maurice n’a pas encore émis de directive sur le sujet. Le gouvernement n’a pas adopté de loi encadrant les crédits carbone nationaux. Les Assises de l’Océan 2025 ont envoyé un signal politique encourageant, mais les signaux, rappelle l’expert avec une pointe d’impatience, « ne font pas les investissements ».Dans ce vide institutionnel, les banques restent en retrait. Non par manque d’intérêt, mais par prudence rationnelle : sans règles du jeu claires, le risque est impossible à évaluer, donc impossible à tarifer, donc impossible à financer. Supposons que le cadre existe. Que la cartographie soit faite, que la loi soit votée, que la taxonomie soit publiée. Il resterait encore un obstacle moins visible mais tout aussi réel : les banques mauriciennes
Des produits financiers à inventer
Supposons que le cadre existe. Que la cartographie soit faite, que la loi soit votée, que la taxonomie soit publiée. Il resterait encore un obstacle moins visible mais tout aussi réel : les banques mauriciennes ne disposent pas, aujourd’hui, des produits financiers adaptés.
Les « green loans » existent, les « sustainability-linked bonds » aussi, mais ils couvrent une palette trop large et trop généraliste pour s’ajuster aux spécificités d’un projet de restauration de mangroves dans une baie du Sud. « Aucune banque à Maurice ne propose d’offre spécifiquement dédiée à ces écosystèmes », constate l’expert en finance climatique.
La priorité la plus accessible serait un « Blue Loan », un prêt bleu sur mesure, conçu pour les petites et moyennes entreprises engagées dans des activités marines durables. Un outil simple, calibré pour le tissu économique local, avec des critères d’éligibilité liés à des indicateurs écologiques mesurables. Et une innovation de taille : les banques devraient pouvoir accepter la valeur écologique des mangroves et herbiers marins comme garantie collatérale — de la même façon qu’un bien immobilier sert aujourd’hui de caution à un prêt. Une mangrove en bonne santé aurait ainsi, officiellement, une valeur bancaire, propose l’expert.
À plus grande échelle, les « Blue Bonds » (obligations bleues) offrent un potentiel de mobilisation de capitaux significatif. Deux obligations vertes seulement ont été émises à Maurice jusqu’ici, de façon privée. L’émission d’une obligation bleue souveraine est techniquement envisageable, précise l’expert, mais elle supposerait une capacité technique de structuration que le gouvernement ne possède pas encore clairement.
Une piste alternative, inspirée de l’expérience des Seychelles, mérite l’attention : le mécanisme de « debt-for- nature swap », ou conversion de dette en faveur de la nature. Le principe – un créancier international accepte d’annuler ou de réduire une partie de la dette d’un État en échange d’un engagement de celui-ci à investir dans la préservation de ses écosystèmes – a permis aux Seychelles de financer la protection de 30 % de ses eaux territoriales. Maurice, dont la marge de manœuvre budgétaire est contrainte, pourrait s’en inspirer directement.
Ne pas oublier le pêcheur
Il y a un risque dans tous ces raisonnements financiers : que la transition bleue profite aux grandes entreprises et aux investisseurs institutionnels, mais passe à côté de ceux qui vivent directement de l’océan.
Les petits pêcheurs, les coopératives de femmes des zones côtières, les associations communautaires qui restaurent déjà des mangroves avec peu de moyens et beaucoup de connaissances locales… ces acteurs-là ont peu de chances de décrocher un « Blue Loan » dans une banque commerciale, même bien intentionnée. Les dossiers sont complexes, les garanties manquent, les horizons de rentabilité ne correspondent pas aux attentes habituelles du crédit bancaire.
Pour eux, l’expert en finance climatique propose un mécanisme distinct : des microcrédits concessionnels, garantis par l’État ou des institutions internationales, distribués via un modèle inspiré de la DBM (Development Bank of Mauritius) mais intégré au sein des banques commerciales. Et surtout, un accès réservé à certaines zones économiques bleues stratégiques, les îlots périphériques notamment, dont les petits opérateurs ont été progressivement évincés par les grands acteurs.
Pour la MCB, cette dimension sociale n’est pas séparable de la logique financière. « La transition doit garantir une répartition équitable des bénéfices économiques en valorisant les savoir-faire locaux et en incluant les populations les plus exposées », dit Vanessa Doger de Spéville. Ce n’est pas seulement une question d’équité : c’est aussi une condition de durabilité. Un projet de restauration de mangroves qui n’embarque pas les communautés locales sera contourné, voire sabordé, dès que la surveillance se relâchera.Maurice a tous les attributs pour devenir un laboratoire régional de la finance bleue dans l’océan Indien. La ZEE immense, la tradition maritime, le secteur financier développé, la crédibilité internationale, les institutions existantes constituent une base solide. Ce qui manque, c’est la décision d’agir dans un ordre logique et avec une véritable urgence. Cartographier d’abord. Légiférer ensuite. Puis laisser les banques, les entreprises et les communautés construire les modèles économiques adaptés à chaque contexte. « Le moment d’agir concrètement, c’est maintenant, pas demain », répète l’expert en finance climatique.
7 pistes concrètes pour débloquer le carbone bleu mauricien
Les recommandations d’un expert en finance climatique, classées par ordre de priorité :
- Cartographier avant tout
Aucune monétisation n’est possible sans une cartographie précise du stock de carbone bleu dans la ZEE mauricienne. C’est la base scientifique indispensable à tout ce qui suit. La National Blue Carbon Task Force, créée à cet effet, doit livrer des résultats concrets et publics.
- Créer la taxonomie bleue nationale
Sans classification officielle de ce qui est « durable » dans l’économie maritime mauricienne, les banques ne peuvent ni évaluer les risques ni concevoir des produits adaptés. Cette taxonomie — à l’image de ce que l’Europe a fait pour la finance verte — est le préalable réglementaire à tout investissement sérieux.
- Lancer le « Blue Loan » pour les MPME
Le produit financier le plus rapidement réalisable : un prêt bleu sur mesure, spécifiquement conçu pour les micro, petites et moyennes entreprises engagées dans des activités marines durables. Des critères d’éligibilité liés à des indicateurs écologiques mesurables, pas à une grille généraliste de crédit vert.
- Imposer un plan de préservation aux développements côtiers
Tout projet immobilier ou touristique en zone littorale – à la construction comme au renouvellement de bail – devrait être conditionné à un plan de préservation des écosystèmes adjacents, adossé à un engagement d’investissement. Ce mécanisme consoliderait le stock existant de carbone bleu sans dépenser une seule roupie publique.
- Créer un fonds alimenté par une redevance bleue
Une taxe spécifique sur les permis et baux côtiers viendrait alimenter un fonds dédié à la restauration des écosystèmes marins. L’État deviendrait ainsi investisseur direct dans son propre capital naturel, avec des ressources pérennes et prévisibles.
- Explorer le debt-for-nature swap
Inspiré du modèle des Seychelles, ce mécanisme permet à un État d’obtenir l’annulation partielle de sa dette extérieure en échange d’un engagement de protection de ses écosystèmes. Pour Maurice, dont les marges budgétaires sont contraintes, c’est une voie crédible pour financer à grande échelle la préservation de sa ZEE, sans attendre les recettes futures du marché carbone.
- Réserver l’accès aux zones bleues stratégiques aux petits opérateurs
Certains îlots périphériques de Maurice, parmi les zones les plus riches en carbone bleu, ont été progressivement accaparés par les grands acteurs économiques, au détriment des pêcheurs et communautés côtières qui en vivaient. Toute stratégie nationale crédible doit corriger cette injustice : réserver des zones économiques bleues spécifiques aux petits opérateurs locaux est à la fois une mesure de justice territoriale et une condition de bonne gestion durable des écosystèmes.
Compendre la finance bleue :
- CRÉDIT CARBONE :Certificat représentant une tonne de CO2 captée ou évitée. Il peut être acheté par une entreprise pour compenser ses émissions.
- MARCHÉ VOLONTAIRE DU CARBONE : Marché sur lequel des entreprises achètent volontairement des crédits carbone pour réduire leur empreinte climatique.
- TAXONOMIEBLEUE:Classification officielle permettant d’identifier quelles activités maritimes sont considérées comme durables.
- BLUELOAN(PRÊTBLEU):Prêt destiné à financer des activités liées à la protection ou à l’exploitation durable des ressources marines.
- BLUE BOND (OBLIGATION BLEUE) : Produit financier émis pour lever des fonds consacrés à des projets liés à l’océan et aux écosystèmes marins.
- DEBT-FOR-NATURE SWAP : Mécanisme par lequel une partie de la dette d’un pays est annulée en échange d’engagements de protection de la nature.
